片、电池片、组件利润微薄，我们认为后期这种格局将继续维持。由于电荒及光伏价格的下降，工业园区安装光伏屋顶电站，一方面可以缓解白天的用电压力，另一方面通过申请补贴也可以降低综合用电成本，这对国内光伏市场的启动将起到积极的作用。
旺季到来提供支撑，下半年存在阶段性机会。光伏板块下半年及明年上半年都难以出现基本面支持的大行情，但是我们认为下半年仍会有阶段性的投资机会。
对光伏行业增速下滑和毛利率下降的预期正在体现过程中，光伏板块的估值中枢已经下行，接近08~09年景气低谷时期的估值水平。预计全部利空将在中报前后得到充分体现，下半年不论从需求、政策面还是行业事件的角度考虑，将以利好为主，行业长期来看处于价值投资区间，估值修复是大概率事件。
投资铁三角：硅料、设备/辅料、电站。硅料环节由于其技术难度、投资壁垒和准入壁垒较高，其利润在产业链中处于顶端，并可在后期持续维持。设备/辅材领域的集中度较高，部分细分领域实现国产化替代的步伐正在迈进，相关企业的成长速度和毛利率有保证。电站投资及服务的净利润水平在10%以上，且基本不受组件价格波
